دانلود تحقیق مدل قیمت گذاری آربیتراژ
تحقیق مدل قیمت گذاری آربیتراژ
تمام مدل هایی که در قبل مورد بررسی قرار گرفت، بر مبنای تجزیه و تحلیل میانگینـ واریانس بود و فرض بر این بود که برای سرمایه گذاران, مطلوب آن است که سرمایه گذاری ها را بر مبنای بازده مورد انتظار و واریانس انتخاب نماید.
هم چنان که بیان شد، موانع و شبهات عمده ای در آزمون نظریه های تعادلی (CAPM) وجود دارد. در این بحث مفروضات تئوری قیمتگذاری آربیتراژ و چگونگی استخراج مدل های تعادلی چند عاملی، مورد بحث قرار خواهد گرفت.
۲. نظریه قیمت گذاری آربیتراژ
در مدل CAPM فرض می شود سرمایه گذاران دارای تابع مطلوبیت درج دوم هستند و قیمت های اوراق بهادار دارای توزیع نرمال با انحراف معیار قابل برآورد می باشند و این مدل به یک سبد اوراق بهادار بازار مشتمل بر تمامی دارایی های مخاطره آمیز می باشد.
آزمون های CAPM، دلالت بر عدم ثبات ضریب حساسیت هر سهم منفرد داشت، در حالی که در این آزمون ها ضریب حساسیت سبد اوراق بهادار با فرض طولانی بودن دوره های نمونه گیری و حجم مبادله کافی معمولاً دارای ثبات بود. حمایت های متناقض و مبهمی در مورد ارتباط خطی بین نرخ های بازده و ریسک سیستماتیک سبد اوراق بهادار سهام به همراه شواهدی دال بر نیاز به در نظر گرفتن متغیرهای ریسک اضافی یا نیاز به نماینده های ریسک مختلف وجود داشت. هم چنین در چندین گزارش، رال آزمون های مدل و فایده آن را در ارزیابی سبد اوراق بهادار، به علت اتکای آن به سبد اوراق بهادار بازاری متشکل از دارایی های مخاطره آمیز مورد انتقاد قرار داد.
این فایل شامل صفحه نخست، فهرست مطالب و متن اصلی می باشد که با فرمت word در اختیار شما قرار می گیرد.
فایل قابل ویرایش است.
تعداد صفحات :۱۹
